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苹果笔计本换新

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股价仍然低14%

时间:2019/01/03    点击量:

  网易科技讯 9月14日消息,在周三的发布会上,苹果公司推出了多项新产品,还宣布一项iPhone租赁销售方案,其内容是用户每月最低只需支付32美元就可租用一台iPhone,并每隔12个月免费进行升级。美国《巴伦周刊》日前报道称,这个租赁及升级方案的轰动性超过了当天发布的任何硬件产品,有望助推公司股价上涨50%。

  苹果在周三发布的产品包括平板电脑、触控笔、改版的电视机顶盒Apple TV,以及新版iPhone,但分析指出这些新产品或不足以拉升苹果的股价,而这个iPhone租赁及销售方案却会引起投资者的兴趣,毕竟iPhone销售占苹果去年营收的56%。

  Thrivent资产管理公司资深证券分析师彼特·卡拉泽里斯(Peter Karazeris)表示:“这个方案使使原本可能因利多出尽而卖出的负面气氛,转化为正面气氛。”

  实施的确如此。苹果股价上周累计上涨4.5%至114.21美元,不过相较此前高点,股价仍然低14%,因而使这只本身已经低廉的股票更具吸引力。如果上述租赁方案大受欢迎,苹果股价未来一年可能飙升50%。

  目前苹果股价约是未来12个月预估盈余的11.8倍。如果扣除该公司持有的1500亿美元净现金,动态市盈率降低至9.1倍。

  该倍值大致符合对苹果公司未来利润增长的预期。华尔街人士预期苹果在截止于本月的财年年度获利增长34%,至530亿美元,约合每股盈利9.12美元,营业收入有望达2330亿美元。分析师预测,2016财年获利可能只增长6.5%,达到每股盈余9.71美元。不过,苹果财报超越预期已成常态。

  Matthew 25基金投资组合经理马克·穆尔霍兰德(Mark Mulholland)指出,苹果的股票一直以来都是较为廉价,“在过去6年,苹果公司的股价都被低估”。

  租赁方案有可能成为该股上涨的催化剂。穆尔霍兰德认为,根据对2015财年的税前利润预测以及11倍的企业价值,苹果的股票价值应为170美元,比当前股价高49%。

  不过,该方案有可能会加重市场对苹果iPhone销售增长放缓的担忧。RBC资本市场公司分析师艾美特·达尔亚纳尼(Amit Daryanani)估计,在2013年iPhone的升级周期已经从22个月拉长至26个月。大尺寸手机iPhone 6的推出使今年的销售大增,但分析师预期2016年的iPhone销售量持平在2.35亿部,而新推出的租赁及升级方案更有可能使销售打折。

  达尔亚纳尼指出:“实际上这会在用户中形成一个特定群体,他们将进入12个月的更新周期,但最大的问题在于这个群体有多大”

  由于无线运营商也有自己的iPhone分期付款方案,因而苹果的租赁方案将与这些企业产生零售竞争。不过苹果该方案的优势在于公司在全美有266个零售店,能够提供优于运营商的零售体验,并且该方案的月付费中也包含了AppleCare质保服务。

  苹果的方案提供解锁手机,因而对于租用的客户,理论上可以随时选择更换运营商。今后,也可以预料苹果会增加其他一些吸引优惠,例如优先使用新款iPhone、iCloud储存空间优惠等。

  达尔亚纳尼算了一笔帐,iPhone的售价通常是700美元,成本为350美元,因而毛利润率为50%。在租赁方案的第一年,新iPhone的收入为384美元(32美元乘以12),成本为175美元(他将全部成本摊分至2年),即毛利润率为55%。最大的区别在第二年,租赁用户将旧手机归还给苹果换取新手机后,苹果可能将旧手机翻新,再以大约500美元出售,“销售成本是175美元,因而第二年的毛利润率为65%”。因此,按2年来看,每部iPhone可能产生884美元营收,毛利润率为60%。

  Matthew 25基金的穆尔霍兰德对租赁方案尤其看好,他说:“今天苹果的公允股价是170多美元。3到4年后,很容易就提升到200美元至250美元。这个预测并不算激进。”(楚慎)

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